2022年的國(guó)慶長(zhǎng)假后，螢石行業(yè)仿佛注入強(qiáng)心劑，各企業(yè)正在掀起漲價(jià)潮。

　　記者獲悉，伴隨著傳統(tǒng)制冷劑行業(yè)需求的趨好，以及新能源產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)，螢石成功捅破過(guò)去10多年來(lái)的3000元/噸價(jià)格天花板，部分企業(yè)的報(bào)價(jià)已達(dá)到3200-3300元/噸。

　　“三代制冷劑配額的落地，使得制冷劑企業(yè)賠本搶份額的怪像得到扭轉(zhuǎn)。同時(shí)，新能源的拉動(dòng)，使得市場(chǎng)對(duì)螢石下游產(chǎn)品氫氟酸的需求不斷增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)景氣周期。”業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者如是說(shuō)。

　　捅破價(jià)格天花板

　　10月8日，福建強(qiáng)美礦業(yè)價(jià)格上漲50元/噸；浙江武義神龍價(jià)格上漲50元/噸；江西德安實(shí)業(yè)價(jià)格上漲100元/噸；江西恒通礦業(yè)價(jià)格上漲150元/噸......

　　“最近，螢石確實(shí)是在漲價(jià)，主流品種的成交價(jià)格在2900元/噸-3000元/噸，也有部分產(chǎn)品的成交價(jià)已突破3000元/噸。”10月9日，國(guó)內(nèi)最大的螢石企業(yè)金石資源（603505）相關(guān)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者稱。

　　與此同時(shí)，記者還了解到，基于對(duì)下階段價(jià)格的看好，部分螢石企業(yè)11月份報(bào)價(jià)，已經(jīng)上調(diào)至3200元/噸-3300元/噸。

　　對(duì)于螢石企業(yè)來(lái)說(shuō)，3000元/噸的價(jià)格到底意味著什么？4個(gè)月前的2021年度股東大會(huì)上，金石資源董事長(zhǎng)王錦華還在自嘲“螢石價(jià)格10多年未漲，一直在2000元/噸-3000元/噸波動(dòng)”。

　　過(guò)去10年，為何螢石沒(méi)有像其他資源品一樣價(jià)格飛漲呢？這主要與下游需求結(jié)構(gòu)有關(guān)。不同于鎳鈷鋰等已經(jīng)受益于新能源的資源品，現(xiàn)階段的螢石，主要需求仍來(lái)自于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，如制冷劑約占到總需求50%左右，該產(chǎn)品受近幾年房地產(chǎn)低迷以及疫情導(dǎo)致的出口受阻等影響，過(guò)去幾年的需求不景氣，從而導(dǎo)致螢石價(jià)格長(zhǎng)期處于低位徘徊。

　　而今，十年未漲的螢石價(jià)格，終于捅破了3000元/噸的價(jià)格上限。

　　對(duì)于近期螢石價(jià)格會(huì)上漲，金石資源稱，主要原因可能是近期供給端開(kāi)工率下降造成的，礦山企業(yè)面臨日益嚴(yán)厲的安全、環(huán)保要求，帶來(lái)的螢石礦山開(kāi)工不足；另外，北方即將進(jìn)入冬季停產(chǎn)階段，也可能會(huì)帶來(lái)四季度螢石產(chǎn)品的供給減少。

　　需求大戶迎來(lái)景氣周期

　　螢石，又稱氟石，是氟化鈣的結(jié)晶體和化學(xué)氟元素最主要的來(lái)源。目前，螢石的需求主力為制冷劑（R22、R125、R32、R134等品種），國(guó)內(nèi)從事氟化工的A股上市企業(yè)，包括巨化股份（600160）、三美股份（603379）、永和股份（605020）、中欣氟材（002915）等。

　　“這些年，下游制冷劑企業(yè)為了配額爭(zhēng)奪，都在賠本做買(mǎi)賣(mài)。這種情況之下，上游螢石企業(yè)也不好意思漲價(jià)。但是如今，制冷劑的配額的爭(zhēng)奪即將結(jié)束，這也為產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)提供了基礎(chǔ)。”金石資源上述人士如是說(shuō)。

　　上述所言的制冷劑配額爭(zhēng)奪，是指第三代制冷劑配額之爭(zhēng)。根據(jù)2016年10月15日《蒙特利爾議定書(shū)》第28次締約方大會(huì)中關(guān)于削減氫氟碳化物的修正案中規(guī)定，發(fā)展中國(guó)家應(yīng)在其2020年至2022年HFCs使用量平均值的基礎(chǔ)上，于2024年凍結(jié)削減HFCs的消費(fèi)和生產(chǎn)，自2029年開(kāi)始削減，到2045年后將HFCs使用量削減至其基準(zhǔn)值20%以內(nèi)。

　　修正案啟動(dòng)后，各大制冷劑廠商開(kāi)始擴(kuò)產(chǎn)爭(zhēng)奪HFC生產(chǎn)配額。華安證券研報(bào)指出，當(dāng)配額基線年結(jié)束，各企業(yè)會(huì)收縮產(chǎn)能換取適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)空間。接下來(lái)，三代制冷劑行業(yè)會(huì)經(jīng)歷短期價(jià)格回暖和長(zhǎng)期價(jià)格趨勢(shì)上漲兩個(gè)階段。

　　短期來(lái)看，由于制冷劑仍供過(guò)于求，不會(huì)出現(xiàn)價(jià)格突飛猛漲的局面，但按照2022年市場(chǎng)平均價(jià)（截至2022年8月31日）計(jì)算，R32價(jià)格與成本差額為-6458.46元/噸（含其他加工制造費(fèi)用），R134A價(jià)格與成本差額為-4075.35元/噸（含其他加工制造費(fèi)用）。市場(chǎng)存在“負(fù)利潤(rùn)”搶占三代制冷劑配額的情況。

　　配額爭(zhēng)奪結(jié)束后，華安證券認(rèn)為，短期內(nèi)制冷劑廠商會(huì)縮減產(chǎn)量直至市場(chǎng)恢復(fù)正常利潤(rùn)水平，假設(shè)市場(chǎng)正常毛利率為12.74%（根據(jù)2018年R32市場(chǎng)行情計(jì)算，該計(jì)算值假設(shè)原材料全部外購(gòu)，不考慮一體化優(yōu)勢(shì)），那么，R32存在9226.43元/噸的漲價(jià)空間，R134A存在8283.90元/噸的漲價(jià)空間。短期內(nèi)三代制冷劑行業(yè)迎來(lái)業(yè)績(jī)修復(fù)。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，隨著三代制冷劑配額落地，二代制冷劑配額進(jìn)一步縮減，制冷劑行業(yè)將出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，屆時(shí)價(jià)格將進(jìn)一步上漲，制冷劑價(jià)格迎來(lái)景氣上漲行情。

　　新能源釋放新需求

　　據(jù)悉，除了熟知的氟化工，螢石作為現(xiàn)代工業(yè)的重要礦物原料，還應(yīng)用于新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及國(guó)防、軍事、核工業(yè)等領(lǐng)域，包括六氟磷酸鋰，PVDF、石墨負(fù)極、光伏面板等，也離不開(kāi)螢石的下游產(chǎn)品氫氟酸。

　　進(jìn)入今年三季度，螢石的下游產(chǎn)品氟化氫產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)，來(lái)自百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，今年第31周（7月30日—8月5日），無(wú)水氟化氫的周產(chǎn)量為3.1萬(wàn)噸，而到了第39周（9月24日-9月30日），無(wú)水氟化氫的周產(chǎn)量已達(dá)到3.8萬(wàn)噸。

　　氟化氫的放量，與下游新能源的需求釋放不無(wú)關(guān)系。譬如PVDF領(lǐng)域，隨著新能源的拉動(dòng)，PVDF的需求也快速，資本紛紛加持。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括巨化股份、聯(lián)創(chuàng)股份、永太科技、東岳集團(tuán)、三愛(ài)富、東陽(yáng)光等企業(yè)，紛紛新增PVDF項(xiàng)目。

　　根據(jù)百川盈孚、卓創(chuàng)咨詢等數(shù)據(jù)測(cè)算，2021年我國(guó)酸級(jí)螢石總需求約為367.5萬(wàn)噸，其中制冷劑對(duì)酸級(jí)螢石需求占169.6萬(wàn)噸，占比46.1%。酸級(jí)螢石終端需求新能源占比9.8%，電子占比11.4%。到2025年，預(yù)計(jì)新能源的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，將帶來(lái)我國(guó)終端用于新能源的螢石需求增長(zhǎng)至109萬(wàn)噸，其中大部分新增需求（85%）來(lái)自于鋰電材料。

　　金石資源曾在2021年報(bào)中指出，根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)測(cè)算，到2025年新能源對(duì)螢石需求將達(dá)到150萬(wàn)噸-200萬(wàn)噸，2030年更是可能超過(guò)500萬(wàn)噸。而目前全球每年螢石總產(chǎn)量?jī)H七、八百萬(wàn)噸，新能源或有可能取代傳統(tǒng)的制冷劑需求，成為螢石的最大需求領(lǐng)域。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者稱，螢石到氫氟酸的比例，大概為2.3:1，即每噸氫氟酸單耗螢石2.3噸。新能源對(duì)氫氟酸需求的拉動(dòng)，使得上游螢石的需求量也不斷增長(zhǎng)。基于需求量和二者的轉(zhuǎn)化比例，新能源放量，有望提升螢石產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。