上半年空調(diào)排產(chǎn)數(shù)據(jù)超預(yù)期，三代制冷劑需求量強(qiáng)勁

　　近日，國家生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《2025年度消耗臭氧層物質(zhì)配額總量設(shè)定與分配方案》和《2025年度氫氟碳化物配額總量設(shè)定與分配方案》。

　　東莞證券研報(bào)指出，三代制冷劑2025年配額總量設(shè)定與分配方案征求意見稿既保持了政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，又考慮了行業(yè)發(fā)展需求和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全，增發(fā)了需求增長品種的配額。

　　二代制冷劑2025年加速削減，其中R22生產(chǎn)配額削減18%，但其空調(diào)售后需求短期有望維持穩(wěn)定，有利于R22價(jià)格上行。

　　國泰君安表示，2024年上半年，空調(diào)排產(chǎn)數(shù)據(jù)超預(yù)期，配額使用較多致R32偏緊。

　　本次文件出臺(tái)增發(fā)內(nèi)用生產(chǎn)配額剩余部分，年內(nèi)可使用R32生產(chǎn)配額增加，供給溫和放寬保證制冷劑保價(jià)穩(wěn)量。

　　國泰君安證券研究認(rèn)為，配額政策執(zhí)行初期，三代制冷劑供需擾動(dòng)，剩余配額增發(fā)體現(xiàn)市場對于三代制冷劑需求量強(qiáng)勁，增發(fā)實(shí)為適應(yīng)市場需求，優(yōu)化資源配置，短期配額增發(fā)不會(huì)根本影響三代制冷劑政策和產(chǎn)業(yè)趨勢。

　　制冷劑龍頭企業(yè)：

　　東岳集團(tuán)(00189)：附屬東岳硅材（300821）發(fā)盈喜，預(yù)計(jì)上半年歸屬凈利潤約6200萬至6800萬人民幣，相比上年同期虧損1.92億人民幣，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。主要因期內(nèi)產(chǎn)品產(chǎn)量、銷量及營業(yè)收入有所增長，以及單位生產(chǎn)成本下降，毛利率提升。東岳集團(tuán)的R22產(chǎn)能為全球最高。而除此之外，東岳集團(tuán)的制冷劑產(chǎn)品還包括了R32、R125、R134a等超過10種產(chǎn)品，而這些品種的價(jià)格自今年以來均有不同程度的上漲。